事件：2015年10月16日，國務院辦公廳發(fā)布《關于推進海綿城市建設的指導意見》，對海綿城市建設的總體目標、建設模式、支持措施、概念范圍進行了系統(tǒng)性說明。對此我們點評如下：
海綿城市建設規(guī)模鎖定，萬億級市場超預期。此次國務院發(fā)文明確了兩個海綿城市建設預期，1）建設面積覆蓋全國，2020年全國20%城市建成區(qū)達到雨水徑流控制要求，2030年80%以上城市建成區(qū)達到要求，5年覆蓋范圍超過一萬平方公里，按照每平方公里投資1~1.5億測算，帶動萬億級投資規(guī)模。2）統(tǒng)籌推進新老城區(qū)建設，開拓舊城改造大市場。海綿城市建設將突破單純的雨水利用消納，成為解決城鎮(zhèn)棚戶區(qū)和城鄉(xiāng)危房改造、河道流域治理、老舊小區(qū)有機更新、黑臭水體治理、熱島效應治理的整體水環(huán)境治理突破口。海綿城市已成為拉動基礎投資，推動生態(tài)文明建設和城鎮(zhèn)健康化發(fā)展的國家級政策方向。
明確盈利模式，政策層面肯定總承包方式統(tǒng)籌發(fā)展。文件明確提出創(chuàng)新建設運營機制，區(qū)別海綿城市建設項目的經(jīng)營性與非經(jīng)營性屬性，提出多種經(jīng)營形式，厘清社會資本參與回報方式，為建立以PPP模式為核心的社會資本參與模式掃清后顧之憂。政策強調采用總承包等方式統(tǒng)籌建設，發(fā)揮整體效應。
確定金融支持手段，多途徑融資支持保障建設持續(xù)性。此次文件強調發(fā)揮開發(fā)性、政策性金融作用，鼓勵相關金融機構積極加大對海綿城市建設的信貸支持力度，并創(chuàng)新各種金融手段予以支撐。從金融、政府、企業(yè)多維角度構建海綿城市金融支持體系，保證巧婦有米可炊。
投資建議：此次國務院出臺的指導意見明晰了海綿城市的建設目標、盈利模式等關鍵信息，海綿城市主題下，我們延續(xù)之前的判斷，推薦ST華賽、聚光科技、巴安水務。我們認為具備綜合業(yè)務能力和相關建設經(jīng)驗的企業(yè)將成為總包模式的主要獲益標的，推薦具備海綿城市建設一站式服務能力的ST華賽和聚光科技；海綿城市將以PPP模式為主要建設承載模式，具備PPP模式經(jīng)驗的大型水務企業(yè)將直接受益，推薦稀缺PPP模式的巴安水務，看好公司通過異地復制PPP模式快速拓展業(yè)務潛力。
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